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6月26日美股三大指数集体收低，表面跌幅不大，内部却很分裂：AI芯片股大跌，医疗股逆势走强，通胀和加息预期继续压着市场情绪。

芯片股突然降温

费城半导体指数当天重挫5.3%，成为拖累市场的核心力量。过去几年，AI相关芯片股撑起了美股很大一部分涨幅，但市场现在开始重新追问一个问题：数据中心和AI算力投入这么大，回报到底要等多久？

这种担心不只是短线波动。芯片指数本周累计下跌7.9%，创下4月初以来最差单周表现。

三大指数跌幅不大

标普500指数收跌0.05%，报7353.95点；纳斯达克指数跌0.24%，报25297.62点；道琼斯工业平均指数跌0.09%，报51876.11点。

从周线看，压力更明显。标普500本周下跌2.05%，纳斯达克下跌4.7%。AI交易降温后，市场不再像前几个月那样容易被科技股单边推高。

医疗股撑住一边

市场另一头，医疗股成了少数亮点。Moderna大涨近13%，创下2024年以来最高水平，原因是公司在投资者活动中展示了研发管线。

苹果也上涨3.1%，部分修复前一日跌幅。此前苹果上调iPad和MacBook价格，并把原因指向内存和存储芯片成本上涨。

通胀压力还没散

5月美国通胀升至4%以上，能源价格、存储芯片成本和供应冲击，都让市场继续担心物价压力。

交易员目前押注年内至少还有一次25个基点加息，并给第二次加息定价接近27%的概率。即使油价因中东紧张缓和而回落，企业成本端的压力也没有完全消失。

个股分化很剧烈

ON Semiconductor暴跌近24%，此前公司同意以约70亿美元全股票交易收购Synaptics，后者也下跌3.7%。

SpaceX小幅上涨0.15%。随着其即将纳入罗素指数，被动指数基金需要提前买入相关股票，这给股价带来一定支撑。

结语

6月26日的美股不像一次全面撤退，更像一次结构性换挡：AI芯片股被重新估值，医疗股短暂接力，通胀和利率预期继续悬在市场上方。接下来美股能不能稳住，关键要看科技公司盈利能否撑住高预期，以及AI投资故事能不能从“花钱扩张”走到“兑现利润”。